¿Cómo hacer un pacto de socios?

 En Emprendimiento

Pacto de Socios

Pacto de Socios – ¿En qué etapa te encuentras?

Si el pacto de socios es un término que ocupa tu mente en este momento, significa que tu startup se encuentra en alguno de estos dos momentos clave:

  • Vas a constituir la sociedad
  • Un nuevo socio o inversor va a entrar en tu startup.

Independientemente de la fase en la que estés, hay que tener claras las cláusulas que se deben de incluir y la importancia que tiene este documento durante la vida de la startup.

Vamos a explicar pues cómo hacer un pacto de socios.

Fase inicial – ¿y por dónde empiezo?

Cuando tu startup se encuentra en la fase inicial y tú y tus socios vais a constituir la sociedad, lo primero que tienes que hacer es enfrentarte a la reunión con tus socios y determinar las reglas del juego.

Un pacto de socios es un documento privado y voluntario que regula cómo se va a organizar la empresa, cómo se van a tomar decisiones y pone soluciones a posibles conflictos.

Sin embargo, algunos emprendedores se lanzan a desarrollar su empresa pensando que como se entienden con sus compañeros, no les hace falta un pacto de socios inicial y pueden posponerlo.

Este es un error que pude suponer la muerte de la startup por no haber establecido al inicio las bases de la relación entre los fundadores.

Para tratar todos los temas necesarios en la reunión entre los fundadores, es necesario conocer las cláusulas básicas que debe de contener un pacto de socios.

Funciones y salario

Tienen que quedar claro los roles, compromisos y objetivos de cada socio trabajador.

El líder debería ser el administrador único para facilitar y agilizar la toma de decisiones. También debe de regularse la relación que tiene cada socio fundador con la empresa.

Es decir, si algún socio fundador tiene dedicación parcial al proyecto, puede pactarse cuándo debe dejar el otro trabajo y dedicarse al 100% al nuevo proyecto. De este modo, se pueden evitar conflictos futuros entre socios con dedicaciones distintas al proyecto, y así asegurar el desarrollo de la empresa.

Además, es importante definir las condiciones del socio como trabajador en materia de salario. Se deben dejar por escrito unas guías del salario de cada socio y que sean aceptadas por todos.

Al inicio de la vida de la startup puede que no hayan suficientes ingresos para pagar a los socios, por lo que las condiciones tienen que pactarse de forma que los intereses estén alineados.

Compromiso de permanencia de los socios

Es necesario firmar un periodo de permanencia de x años, ya que los socios fundadores son clave para el desarrollo de la empresa.

En caso de salida voluntaria anterior al plazo estipulado, se puede establecer una penalización en la que el socio venda sus participaciones por 1€, por el capital aportado o por un porcentaje de ese capital.

En relación a esta salida voluntaria anterior, se puede incluir en el pacto de socios una cláusula de vesting:

Incluyendo una cláusula de vesting, el emprendedor se compromete a quedarse en la compañía y cumplir con su deber y funciones por un periodo estipulado para percibir la totalidad de acciones acordadas.

El periodo estipulado suele ser de 4 años, y existe un plazo inicial (normalmente de 1 año) denominado cliff, que el emprendedor debe superar antes de que se empiecen a percibir las acciones.

Una vez se supere este plazo inicial, el socio percibirá de forma escalonada la adjudicación de acciones vesteadas.

De este modo, durante el periodo de vesting, se harán entregas periódicas de forma mensual, semestral o anual, dependiendo de cómo se pacte.

En caso de que no se cumpla este punto del pacto de socios durante el periodo de vesting, tendrá la obligación de vender al resto de socios el porcentaje de acciones vesteadas que no haya desbloqueado en el momento de abandonar la empresa.

Pacto de Socios: Ejemplo práctico de vesting

Por ejemplo, en el reparto de participaciones de la sociedad, se ha pactado que el 30% de las participaciones corresponden al CTO, el periodo de vesting se fija en 4 años (48 meses) con un cliff de 1 año donde cada mes el CTO adquiere el derecho de disponer un porcentaje del total de participaciones pactadas.

Entonces, calculamos:

% participación/mes = 30% / 48 = 0,6%

% captado = %participación/mes * número de meses

Y definimos el porcentaje de participaciones del emprendedor con derecho de compra del resto de socios como la división entre el porcentaje captado y el porcentaje participaciones.

Vesting - Pacto de Socios

Siguiendo el ejemplo, en caso de que el CTO decidiese abandonar la startup en el mes 25, tendría un 15.6% (0,6 %*25) de la empresa perdiendo un 47,9 % de las participaciones que había pactado (15,6 % / 30 %) y teniéndolas que vender al resto de los socios.

Retención del talento

Existen métodos de incentivos para asegurar la permanencia de empleados clave, que se pueden recoger en el pacto de socios.

Vamos a ver las opciones de retención del talento más comunes: las stock options y phantom shares.

Stock options

Las stock options son una retribución en la que la empresa se compromete durante un tiempo determinado (entre 2 y 5 años), a facilitar la compra a un determinado trabajador acciones a un precio menor de mercado, y suele ir ligado a cumplimiento de objetivos y con vesting.

Se trata de un derecho de adquisición futura en la que el trabajador puede obtener ganancias si aumenta el valor de dichas participaciones. Este derecho lo pierde el trabajador en caso de que abandone la empresa de forma voluntaria o por un despido procedente.

Sin embargo, si se determina esta fórmula para algún empleado, se tiene que tener en cuenta el impacto fiscal que supone para este, ya que para el cómputo de retribuciones en el IRPF se tendrá en cuenta el valor de mercado.

La mayoría de startups en España utilizan phantom shares debido a la falta de incentivos fiscales para las stock options.

Otro punto a valorar antes de dar stock options es que si se consolidan, el trabajador adquiere la condición de socio, y por lo tanto, derechos políticos como asistir y votar en juntas o derecho de información. Por lo tanto, no es recomendable dárselas antes de conocer bien a la persona.

Phantom shares

Las phantom shares son un incentivo donde se comparte el derecho económico del capital y no adquieren la condición de accionista (no tienen derechos políticos).

El trabajador que tenga las phantom shares percibirá la cantidad que estas se hayan revalorizado cuando llegue un evento de liquidez. A estas phantom share se les puede aplicar un periodo de vesting como el que hemos comentado anteriormente y condicionarlas a objetivos.

Aquí tenéis un ejemplo con el que poder calcular el número de phantom shares con un periodo de vesting.

Propiedad intelectual

Se debería de reconocer a la sociedad la propiedad de patentes y marcas.

En el caso de que hubiera marcas, dominios o patentes registrados a nombre de algún socio, se debería de cambiar a nombre de la sociedad.

No competencia y confidencialidad

Lo que se pretende con esta cláusula es que  1 o 2 años desde que dejan de ser socios, se limita el poder trabajar en la competencia. Además, también se incluye la cláusula de confidencialidad en la que los socios se comprometen a no revelar información confidencial a terceros.

En definitiva, un pacto de socios es un contrato entre socios de la empresa para alinear los intereses de todas las partes y así garantizar la supervivencia de la empresa.

Este documento es como un traje a medida: es necesario conocer las cláusulas y opciones posibles para estar informado de todas las posibilidades que existen.

Te debes apoyar en un abogado especialista en la materia, aunque el mejor pacto de socios es el que no sale del cajón.

Fase de crecimiento – entrada de inversores

Si tu startup se enfrenta a una ronda de inversión, se deben de establecer las bases para la entrada de un nuevo socio.

Para este nuevo pacto de socios, las cláusulas que se tiene que tener en cuenta son:

  1. Lock-up
  2. Drag along/ Tag along
  3. Antidilución
  4. Liquidación preferente
  5. Venta conjunta
  6. Derecho de información
  7. Descuento

Estas cláusulas las desarrollaremos en un próximo artículo por su complejidad.

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